ПоискПоиск  ПравилаПравила  ПользователиПользователи  ПрофильПрофиль  РегистрацияРегистрация  ВходВход
Форум «Аналитика рынков»
Форум служит местом профессионального общения аналитиков фондового рынка.
Прогнозы по акциям российских компаний
Новая тема   Ответить на тему
 Предыдущая тема :: Следующая тема 
 Автор  Сообщение 
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Пн Сен 07, 2020 14:45 Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Актуальные прогнозы по ценным бумагам российских компаний от аналитиков ИК "ВЕЛЕС Капитал" 
 
Последний раз редактировалось автором 07.09.2020 14:46, всего редактировалось 1 раз
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Пн Сен 07, 2020 14:46 (спустя 1 минуту) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Итоги августа – нефть незаметно выбралась в лидеры роста

2 СЕНТЯБРЯ 2020

Итоги августа – нефть незаметно выбралась в лидеры роста

Российский фондовый рынок завершил август небольшим повышением. В первой половине месяца на биржах наблюдалась явная склонность к росту, когда индикаторы Мосбиржи и РТС обновили пики с февраля и марта соответственно, но ближе к концу августа запал покупателей ослаб. Рублевый индекс Мосбиржи в итоге увеличился примерно на 1,9%, а долларовый РТС прибавил около 2%.

Лучше европейских площадок в ушедшем месяце смотрелся американский рынок, который продолжал обновлять исторические максимумы по индикаторам S&P 500 и Nasdaq, несмотря на сохранение высоких темпов заражения коронавирусом в стране и неспособность законодателей договориться об очередном пакете стимулирующих экономику мер. Инвесторы верили в перспективы восстановления американской экономики в том числе на фоне сохранения мягкой денежно-кредитной политики ФРС. Регулятор в августе объявил о смене долгосрочной стратегии и намерении таргетировать инфляцию, позволяя ей на время превышать целевой уровень 2%. По сути, это означает, что ФРС готова поддерживать процентные ставки на низких уровнях в долгосрочном периоде. Последнее позитивно для рисковых активов, но еще больше усилило давление на доллар.

Рубль в августе сохранил девальвационную тенденцию ввиду геополитических рисков, исходящих от ситуации в Белоруссии и возможного возобновления санкционной риторики. Пара доллар/рубль к концу месяца, однако, скорректировалась к 74 руб и потеряла около 0,5%. В течение августа доллар достигал 75,98 руб – пика с апреля текущего года. Пара евро/рубль поднялась на 1% и закрепилась выше 88 руб, ранее в течение месяца обновив максимум с февраля 2016 года 89,79 руб. Восходящая коррекция рубля в конце месяца обеспечивалась скорее техническими коррекционными факторами.

Цены на нефть в августе, как и месяцем ранее, преимущественно находились в “боковике”, но благодаря отдельным скачкам смогли обновить максимумы с марта, поднявшись до 46,53 долл и 43,57 долл по сортам Brent и WTI соответственно. Идти выше на фоне смягчения квот по сокращению нефтедобычи ОПЕК++ с 9,7 млн барр/день до 7,7 млн барр/день и сохранения неопределенности в мировой экономике котировкам было сложно. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent по итогам августа выросли на 4,5% и закрепились выше 45 долл, а на нефть WTI подскочили на 5,8%, отвоевав отметку 42,50 долл. Поддержку ценам оказывал в том числе слабый доллар.

Чего ожидать? – С надеждой на лучшее, не забывая о худшем

Технические факторы

С технической точки зрения индексы Мосбиржи и РТС начинают осень выше важных среднесрочных поддержек (2930 и 1215 пунктов соответственно), выше которых “быки” скорее будут склонны к возобновлению покупок. Основные сопротивления при этом расположены на августовских максимумах 3090 и 1336 пунктов. До пробоя указанных поддержек имеет смысл сохранять или частично закрывать “длинные” позиции с учетом потери склонности рынка к краткосрочному росту. Пробой 2930 и 1215 пунктов будет говорить о рисках движения в район 2835 и 1150 пунктов соответственно.

Купить ETF на индекс Московской биржи ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Рубль в начале сентября сохраняет слабость. По доллару важная поддержка (средняя полоса Боллинджера недельного графика) расположена на 72,50 руб – ее пробой может подтолкнуть валюту к 70 руб, а далее – к 68,50 руб. В обратном случае доллар наверняка пойдет на пробой 76 руб. Евро перекуплен, а “медвежья” дивергенция с RSI указывает на перспективу нисходящей коррекции. Переломить восходящий тренд с учетом силы европейской валюты на международных рынках, однако, будет непросто. Даже при позитивном для рубля сценарии потенциал нисходящей коррекции евро на данный момент выглядит ограниченным уровнем 85,50 руб, в случае пробоя которого можно будет ожидать движения к 83,50 руб. Прорыв выше 90 руб нацелит евро как минимум на 91,50 руб.

Купить евро ИК "ВЕЛЕС Капитал"

Нефтяные цены с технической точки зрения по-прежнему обладают неплохим потенциалом повышения к психологически важному уровню 50 долл как по Brent, так и по WTI. Позитивный сигнал подтвердится при способности закрепиться выше сопротивлений 47 долл и 44 долл. Среднесрочные “длинные” позиции имеет смысл сохранять до пробоя поддержек 38,50 долл и 36 долл по Brent и WTI соответственно, краткосрочные – до преодоления 42,50 долл и 40 долл.

Купить фьючерсы на нефть ИК "Велес Капитал"

Фундаментальные факторы

С фундаментальной точки зрения сентябрь для российских бирж, вероятно, будет характеризоваться сохранением геополитических рисков, которые не теряют актуальности до прояснения ситуации в Белоруссии. Данный фактор будет ограничивать склонность широкого рынка к росту даже в случае оптимизма за рубежом.

Положение американских индексов у исторических пиков делает их чувствительными к нисходящей коррекции, но пока что покупателей не останавливает даже неопределенность ситуации с очередным пакетом налогово-бюджетных стимулирующих мер. Масштабная фиксация прибыли может начаться при значительном усилении напряженности в отношениях с КНР, негативных сигналах со стороны корпоративного сектора или макроэкономики. В остальном крупнейшая экономика мира, судя по всему, более-менее адаптировалась даже к распространению коронавируса, а инвесторы возлагают большие надежды на успешное испытание вакцин.

В этом месяце состоятся заседания ЕЦБ (10 сентября), ФРС (16 сентября), Банка России (18 сентября). Наиболее интересным для российского рынка и рубля, пожалуй, будет заседание ЦБ РФ и то, пойдет ли регулятор на еще одно снижение процентной ставки с текущих 4,25%. Вероятно, основной цикл смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ на данный момент завершил и будет ориентироваться на ситуацию в макроэкономике на момент заседания. Склонность зарубежных инвесторов к риску, тем временем, может скорректировать заседание ФРС и комментарии регулятора относительной новой стратегии.

Ситуация на нефтяных площадках остается стабильной. Если в мировой экономике не возникнет новых значимых негативных факторов, котировки обоих ключевых сортов могут стремиться к 50 долл и тем самым потенциально поддержать российский нефтедобывающий сектор и рубль.

В целом сентябрь, на первый взгляд, не должен принести существенных негативных потрясений, но российский рынок и рубль останутся под санкционным давлением и в любой момент могут подвергнуться распродажам при усугублении ситуации. Американский рынок сталкивается с рисками нисходящей коррекции и будет готовиться к ноябрьским президентским выборам, что может усиливать волатильность. Риском для фондового рынка Европы выступает возможность новых серьезных ограничений, связанных с приходом второй волны коронавируса. Среднесрочно рисковые активы, однако, по-прежнему не теряют склонности к росту, а золото в условиях экономической неопределенности продолжает выполнять роль защитного актива и при слабом долларе может закрепиться выше 2000 долл/унц.

Аналитик Елена Кожухова

Аналитические обзоры 
 
Последний раз редактировалось автором 07.09.2020 14:55, всего редактировалось 4 раза
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Пн Сен 07, 2020 15:06 (спустя 21 минуту) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Mail.ru Group: стратегия My.Games

Mail.ru Group вчера представила стратегию своего игрового подразделения, которое оперирует под брендом MY.GAMES. Холдинг ставит перед собой амбициозные цели, в том числе войти в топ-25 крупнейших международных игровых компаний по выручке. Ранее обозначенные цели были подтверждены. К 2022 г. сегмент должен получать более 80% выручки с международных рынков и около 80% доходов должно приходится на мобильные игры. EBITDA может составить в 2022 г. 10 млрд руб. при рентабельности на уровне 20-25%. Выручка 2022 г. таким образом будет находится в 2022 г. на уровне 40-50 млрд руб. против 30,7 млрд руб. по итогам 2019 г. При этом для достижения цели планируется дисциплинированное применение M&A.

За последние 4 года игровое подразделение группы росло в 3 раза быстрее рынка: CAGR 2016-2019 гг. 39% против 11%. В следующие 3 года рынок может расти среднегодовыми темпами в 9%, и компания также рассчитывает продемонстрировать опережающую динамику. В 2019 г. MY.GAMES заняла 42 место среди крупнейших игровых компаний в мире и новая цель войти в топ-25, что, вероятно, потребует трехкратного роста выручки. Менеджмент Mail.ru полагает, что это достижимо, т.к. за последние 4 года игровое подразделение уже выросло примерно в 3 раза, с 11,5 до 30,7 млрд руб. Из цели по EBITDA видно, что компания рассчитывает на выручку в 40-50 млрд руб. в 2022 г., что соответствует нашим прогнозам.

Компания продолжает придерживаться фокуса на Северную Америку и Европу, ожидая, что международная выручка составит более 80% в доходах сегмента к 2022 г. По итогам 2019 г. доля составила 68%, а в 1П 2020 г. 72%. Международный рынок в 80 раз крупнее внутреннего, что создает значительно больше возможностей для будущего роста аудитории и доходов. Среди платформ MY.GAMES продолжит развиваться на всех основных, включая PC, консоли и мобильный сегмент. При этом доля мобильного сегмента в выручке должна вырасти до примерно 80% к 2022 г против 69% в 2019 г. В Mail.ru Group отмечают, что мобильный рынок видеоигр в 2 раза крупнее рынка на PC и при этом растет почти в 3 раза быстрее.

Крупнейшими проектами компании остаются War Robots, Warface и Hustle Castle. По итогам 1П на топ-5 игр приходилось 68% выручки (при совокупном портфеле примерно в 80 проектов), но доля постепенно снижается. 48% выручки приносят проекты старше 5 лет, среди которых в частности находится Warface. Компания планирует развиваться преимущественно за счет собственных IP, но также ожидает вклад от проектов по лицензии и M&A. Действующие франшизы будут поддерживаться параллельно с запуском новых проектов. MY.GAMES уже осуществила ряд удачных M&A и развивает приобретённые студии. Вклад M&A в достижение годовых целей при этом составил менее 10%. Так например студия Pixonic (War Robots) с момента приобретения в 2016 г. увеличила квартальную выручку в 5,6 раза.

Сегмент мобильных игр традиционно имеет более низкую рентабельность, нежели игры на PC и консолях. Компания ставит целью достигнуть рентабельность EBITDA игрового подразделения в 20-25% в 2022 г., что эквивалентно показателю в 10 млрд руб. Данный прогноз опережает наш последний ориентир в 7,8 млрд руб. при рентабельности в 16,4% для 2022 г.  
 
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Пн Сен 07, 2020 15:12 (спустя 27 минут) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Яндекс: на гребне волны

Последние полгода были крайне насыщены событиями для интернет-гиганта. Пандемия COVID-19 серьезно ударила по основным бизнесам Яндекса, но первые цифры третьего квартала пока вселяют надежду на достаточно быстрое восстановление при отсутствии новых ограничений. При этом общие перспективы компании не вызывают у нас опасений, а динамика FoodTech и логистических проектов подтверждает способность Яндекса эффективно и быстро развивать новые направления. Также мы отмечаем несколько важных моментов: 1) возвращение e-commerce проектов в экосистему, на наш взгляд, откроет новые пути роста в долгосрочной перспективе. Уже в ближайшие годы данное направление может представлять 15-20% выручки Яндекса; 2) инициатива по предустановке отечественного ПО на реализуемые в России устройства и налоговый маневр в IT уже со следующего года могут начать оказывать положительное влияние на финансовые показатели; 3) компании удалось успешно привлечь значительный капитал по средствам выпуска конвертируемого займа и SPO, что дает мобильность в принятии будущих инвестиционных решений; 4) прекращение действия соглашения о неконкуренции со Сбербанком открывает возможности для запуска проектов на крупных рынках финансовых и страховых услуг. Мы по-прежнему рекомендуем «Покупать» акции Яндекса с целевой ценой 5 378 руб. за бумагу.

Пандемия и режим самоизоляции сильнее всего ударили по рекламному бизнесу, такси, каршерингу и сервисам объявлений, что сказалось на результатах компании в первом полугодии. Частично компенсировать негативный эффект позволила сильная динамика FoodTech, логистических и медиа-сервисов. Проекты в сфере EdTech и облачных сервисов стали более заметны, но пока занимают относительно небольшую долю в финансовых показателях холдинга. Онлайн-торговля развивается быстрыми темпами, но не учитывалась в результатах 1 и 2 кварталов. По нашим расчетам, если включить результаты Яндекс.Маркет в показатели Яндекса за 2К, выручка на сопоставимой основе показала бы рост более 13% г/г вместо 0%.

Согласно комментариям менеджмента, первые итоги 3К выглядят обнадеживающе. Рост выручки поискового сегмента (ex-TAC) в июле составил 5-6% г/г против 0% в июне и падения в мае. Операционные результаты поиска при этом остаются сильными. Количество поездок в такси выросло более чем на 20% г/г в июле против падения на 6% по итогам 2К. Сопоставимо увеличилась и совокупная стоимость поездок (Gross-booking). B2B направление продолжает демонстрировать хорошие результаты, как и сервисы в сфере доставки еды (Яндекс.Еда и Яндекс.Лавка). Сервисы объявлений в июле показали увеличение выручки на 17%-19% г/г против падения на 32% г/г во 2К. В каршеринге количество ежедневных поездок на автомобиль примерно вернулось к показателям до пандемии, а продолжительность каждой поездки в Москве выросла на 30% по сравнению с 1К. По нашим расчетам, при отсутствии новой волны коронавируса и дополнительных ограничений, постепенное восстановление показателей компании продолжится и по итогам года выручка Яндекса в сегменте поиска и портала может увеличится на 7,8% г/г, а в сегменте такси — на 58% г/г. Совокупная выручка без учета e-commerce, согласно нашим прогнозам, увеличится на 22,9% г/г, а скор. EBITDA останется на уровне прошлого года. С учетом Яндекс.Маркет выручка может вырасти на 33,4% г/г, а скор. EBITDA снизится на 9,6% г/г.

23 июля Яндекс закрыл сделку со Сбербанком и завершил реорганизацию Яндекс.Маркета и Яндекс.Денег. С этого момента холдинг стал владельцем 100% e-commerce бизнеса и полностью вышел из капитала финансового проекта. Чистый отток денежных средств составил 39,6 млрд руб. Мы включили Яндекс.Маркет в наши прогнозы и полагаем, что в перспективе данный актив станет новой точкой роста для интернет-гиганта. Мы ожидаем, что убыток на уровне скор. EBITDA останется стабильным в ближайшие годы, а рентабельность будет постепенно улучшаться. Выход на точку безубыточности ожидается до конца 2023 г. Прекращение соглашений о неконкуренции также позволит Яндексу начать развивать сервисы в сфере финансов и страхования. Рынок финансовых и страховых услуг населению в России оценивается в несколько триллионов рублей.

Налоговый маневр в IT может оказать положительное воздействие на показатели интернет-компании уже в следующем году. Основное влияние ожидается со стороны снижения социальных взносов и соответственно уменьшения расходов на персонал. Эффект от снижения налога на прибыль, по нашему мнению, будет иметь ограниченное влияние в силу малого количества направлений, подпадающих под критерии закона. Менеджмент Яндекса говорил о совокупном эффекте в 1-3% от EBITDA. Предустановка отечественного ПО на устройства, реализуемые в России, может начаться в следующем году при восстановлении экономической активности. Реализация требований закона дополнительно улучшит конкурентные позиции компании.

Благодаря конвертируемому займу и размещению 21,5 млн новых акций в ходе SPO Яндекс обладает значительным запасом ликвидности для большей гибкости в принятии инвестиционных решений. Потенциально на повестке могут стоять крупная сделка по выкупу доли Uber в Яндекс.Такси, а также более точечные инвестиции. IPO Яндекс.Такси, судя по всему, вышло из числа приоритетов менеджмента компании.

Мы оценивали Яндекс при помощи 5-летней DCF модели с WACC 12,4% и значением постпрогнозного роста 7%. По нашим оценкам, компания торгуется по мультипликатору 21,9x EV/EBITDA 2021 и 4,4х EV/S 2021, а при оценке к показателям 2022 г. по мультипликаторам 13,4и 3,4х соответственно. Данные мультипликаторы уже не включают эффект пандемии. Мультипликатор EV/Trailing 12M EBITDA демонстрирует значительное отклонение вверх от среднего значения и коридора стандартных отклонений, что может быть связано как со слабой EBITDA во 2К из-за COVID, так и с заметным ростом котировок (в том числе на фоне включения в индекс MSCI Russia). По более поздним мультипликаторам выручки Яндекс торгуется дешевле медианных значений отобранных нами компаний. Мультипликатор EBITDA нормализуется в 2022 г. и также становится ниже медианных значений на фоне ожидаемого улучшения рентабельности в большинстве сегментов.

Восстановление после COVID-19

По итогам 2020 г. мы ожидаем рост выручки Яндекса на 33,4% г/г до 233,9 млрд руб., что во многом связано с консолидацией Яндекс.Маркета начиная с 23 июля. Без учета e-commerce рост выручки может составить 22,9% г/г против +37,4% в 2019 г. Наиболее быстро растущими сегментами по итогам года останутся такси и медиа-сервисы. В прочих сегментах, таких как поиск, объявления, эксперименты, во втором полугодии будет наблюдаться постепенное восстановление, если не произойдет нового закрытия экономики и дополнительных вспышек заболевания. Скор. EBITDA, согласно нашим расчетам, в этом году составит 46,1 млрд руб., что предполагает рентабельность в 19,7% (-9,4 п.п. г/г). Снижение рентабельности связано не только с пандемией, но и с консолидацией онлайн-торговли. Мы ожидаем, что Яндекс учтет убыток от e-commerce в этом году в размере 5,4 млрд руб.

Как сообщили в компании, на фоне оттока рекламных бюджетов по итогам апреля выручка поискового сегмента (ex-TAC) снизилась на 17% г/г. В мае падение составило 10% г/г, а в июне показатель был примерно на уровне прошлого года. В июле выручка поиска продемонстрировала рост на 5%-6% г/г. По словам менеджмента, в начале 3К рост показали чуть больше половины всех рекламных категорий против четверти в апреле, а в наиболее пострадавших сегментах наблюдалось увеличение активности. Быстрое восстановление можно наблюдать в финансовых и страховых услугах, а категории IT, телекоммуникации, FMCG и здравоохранение продолжают демонстрировать опережающую динамику.

Также руководство компании отмечает более быстрое восстановление бюджетов среди предприятий МСБ, нежели у крупного бизнеса. На МСБ приходится около 50% рекламной выручки Яндекса. На фоне низкой базы и при постепенном улучшении ситуации на рекламном рынке во второй половине года выручка холдинга в сегменте поиска может увеличиться на 7,8% г/г до 131,4 млрд руб. в 2020 г. Улучшение маржинальности IoT, оптимизация TAC и снижение выплат менеджменту поддержит скор. EBITDA сегмента, однако мы все равно ожидаем падения рентабельность на 0,4 п.п. до 46,5%.

В такси по итогам 1К число поездок выросло на 40% г/г против увеличения на 49% г/г в 4К 2019 г. Во 2К количество поездок сократилось на 6% г/г, что, по нашим оценкам, примерно соответствует 330 млн. Выручка в B2C сегменте упала на 7% г/г, а в B2B, благодаря развертыванию логистических сервисов, выросла на 49% г/г. Выручка такси (ride-hailing) выросла на 3% г/г. В июле, после снятия ограничений, рост количества поездок и их совокупной стоимости превысил 20% г/г, что говорит о быстром восстановлении спроса на услуги. Менеджмент Яндекса отмечал потенциал для дальнейшего восстановления т.к., например, количество поездок в аэропорты в июле было на 75% ниже уровней до пандемии, а многие пользователи B2B-такси продолжали работать из дома. Мы ожидаем, что по итогам года количество поездок Яндекс.Такси увеличится на 21% г/г до 1,73 млрд, а их совокупная стоимость на 18% г/г до 334 млрд руб. Выручка такси с учетом B2C и B2B направлений, согласно нашим прогнозам, вырастет на 23% г/г до 43,5 млрд руб.

Сегмент доставки готовой еды и продуктов в период пандемии стал одним из главных выгодоприобретателей. Рост демонстрировали все основные метрики: количество подключаемых ресторанов, средний чек и частота заказов. В конце марта сервис Яндекс.Еда фиксировал шестикратный рост подключений ресторанов, а общее число подключенных заведений в июне составило более 26 тыс. (в 2,5 раза больше, чем год назад). Сервис был запущен в 87 новых городах, а их общее количество достигло 130. Также проект подписал соглашения с рядом ритейлеров и начал осуществлять доставку 75 тыс. наименований из 850 магазинов. По итогам 2К количество заказов выросло в 2 раза, а совокупная стоимость заказов (GMV) — в 2,3 раза. Выручка Яндекс.Еды, согласно нашим расчётам и данным компании, во 2К утроилась до 2,1 млрд руб. По словам главы направления, в июле сильная динамика продолжилась и основные метрики продемонстрировали двукратный рост г/г.

Количество дарксторов Яндекс.Лавки в конце 2019 г. было на уровне 50 шт., в июне уже равнялось 175, а в июле, вероятно, превысило 200 шт. Выручка сервиса по итогам квартала составила 2,3 млрд руб. против практически 0 руб. годом ранее. Сильная динамика сервисов FoodTech и логистических проектов позволила компенсировать слабую динамику в такси, благодаря чему выручка сегмента выросла на 42% г/г. Мы закладываем рост выручки Яндекс.Еды в 2020 г. на 164% г/г до 7,3 млрд руб., а выручка Яндекс.Лавки может составить более 9 млрд руб. По итогам года, с восстановлением в такси и при продолжении бурного роста в доставке еды, выручка сегмента может увеличиться на 58% г/г до 60,1 млрд руб. Рентабельность такси и Яндекс.Еды продолжает улучшаться, но быстрая экспансия Лавки требует значительных инвестиций. Также компания активно вкладывает средства в self-driving технологии (SDC) и планирует увеличить количество автономных машин до 200 к концу года. Во 2К сегмент такси остался в положительной зоне на уровне скор. EBITDA, но по итогам года мы, тем не менее, ожидаем рентабельность всего в 3% из-за значительных инвестиций в развитие новых проектов.

E-commerce также стал бенефициаром ограничительных мер. Яндекс.Маркет не консолидировался в первой половине года, но после закрытия сделки со Сбербанком в конце июля показатели проекта начнут учитываться в финансовых результатах интернет-компании. Более подробно в нашем материале «Возвращение E-commerce».

Сегмент объявлений, где наиболее крупным бизнесом у Яндекса остаетсяАвто.ру, сильно пострадал на фоне пандемии, но демонстрировал наиболее быстрое восстановление. Продажи новых легковых автомобилей в России по итогам 1П упали на 23,3% г/г (-72,4% в апреле), но уже в июле наблюдался рост на 6,8% г/г. Вторичный рынок по итогам семи первых месяцев года снизился на 8,5% г/г (в штуках), но вырос почти на 14% г/г в июле (данные Автостат). Выручка сегмента упала на 32% г/г во 2К, однако в июле, на фоне отложенного спроса, выросла на 17-19% г/г. По итогам года мы ожидаем увеличения выручки сегмента объявлений на 12% г/г до 6 млрд руб. и рентабельность скор. EBITDA в 7,3%.

За исключением продажи билетов, медиа-проекты Яндекса показали устойчиво сильную динамику роста пользовательской базы и выручки на фоне COVID. Суммарное количество подписчиков медиа-сервисов (включая Яндекс.Плюс и подписчиков Яндекс.Музыки у операторов мобильной связи) выросло до 4,5 млн в июне и до 4,6 млн в июле против 3,1 млн в конце 2019 г. Число платных подписок онлайн-кинотеатра Кинопоиск HD удвоилось в июне по сравнению с мартом. Руководство интернет-компании отмечает, что показатели оттока и доля платных подписчиков Кинопоиска в апреле и мае оказались лучше, чем ожидалось. Общая выручка от подписок во 2К увеличилась на 164% г/г, а выручка сегмента на 94,1% г/г. Доходы от продажи билетов при этом были близки к нулю. Мы ожидаем, что выручка сегмента медиа-сервисов по итогам года возрастет на 90% г/г до 7,3 млрд руб. Активные инвестиции в контентное наполнение продолжаются, что пока ограничивает возможности улучшения рентабельности. Мы ожидаем скор. EBITDA медиа-сервисов по итогам года на уровне -3,3 млрд руб., рентабельность составит -45,5% против -56,9% годом ранее.

Большая часть экспериментальных бизнесов компании подверглась давлению из-за вируса и последовавших за ним ограничений. Яндекс.Дзен, выручка которого учитывается в сегменте экспериментов и поиска одновременно, замедлил рост из-за снижения рекламных бюджетов. Run-rate выручки составил 8 млрд руб. в июне против 7,9 млрд руб. в марте, хотя за 2019 г. доходы сервиса увеличились примерно вдвое. Операционные метрики ресурса при этом демонстрируют очень сильную динамику. Средняя дневная аудитория в июне составила 16,8 млн пользователей (+59% г/г) против 13,3 млн в конце 2019 г. и 14,6 млн в марте. Среднее затраченное время пользователя в сети выросло на 56% г/г в марте и на 90% г/г в апреле. Доля видео-контента в затраченном времени выросла до 15% против 1-3% год назад. Замедление на фоне просадки рекламного рынка произошло и в геосервисах. В июле Яндекс отмечает постепенное восстановление темпов роста как в Дзене, так и в гео.

Каршеринг был под запретом на своем основном рынке в Москве с 13 апреля по 25 мая. С конца мая по 9 июня действовала только посуточная аренда. По данным Департамента транспорта количество поездок в июне было около 4,7-5 на один автомобиль в сутки против 7-8 до вируса. Согласно нашим оценкам, выручка Яндекс.Драйв могла упасть во 2К более чем в 3 раза относительно 1К до приблизительно 0,8 млрд руб. В сервисе сообщают, что на протяжении июля наблюдалось постепенное восстановление спроса на каршеринг. Использование автомобилей вернулось к уровням до пандемии, а среднее время поездки в Москве выросло на 30% по сравнению с началом года. Увеличение времени поездок, вероятно, связано с нежеланием людей передвигаться на других видах общественного транспорта, таких как метро, хотя ранее каршеринг часто использовался для того, чтобы доехать до ближайшей станции. Мы ожидаем, что во второй половине года Яндекс.Драйв продемонстрирует быстрое восстановление и его выручка в 2020 г. вырастет на 64% г/г. Доли на рынке каршеринга в Москве после пандемии не изменились, и Яндекс остается лидером. Образовательные сервисы по итогам отчетного периода выросли более чем в 6 раз г/г, а облачные — на сотни процентов, сообщал CFO Яндекса в ходе звонка. Мы полагаем, что облачные и образовательные сервисы становятся постепенно более заметны в выручке сегмента, но в абсолютных значениях они пока намного меньше Драйва, Дзена и гео. По нашим оценкам, выручка сегмента экспериментов в 2020 г. вырастет на 47% г/г до 22,2 млрд руб. против 168% г/г в 2019 г. Во 2К эксперименты получили убыток на уровне скор. EBITDA в 2,3 млрд руб., что во многом было связано с фиксированными расходами Яндекс.Драйв. Рентабельность скор. EBITDA упала с -39% до -81,5%. Помимо каршеринга существенные инвестиции холдинг направляет на развитие облачных и геосервисов, при этом Дзен, по нашему мнению, уже прибыльный в целом и в небольшом минусе, если считать часть в сегменте экспериментов. По мере восстановления показателей Яндекс.Драйв мы ожидаем улучшения маржинальности подразделения, но убыток в конце года все равно может превысить 8 млрд руб.

Сегменты готовы к дальнейшему росту

Поиск

Рекламный рынок в значительной мере пострадал от пандемии, что было связано как с ограничениями в работе бизнеса (и, соответственно, отсутствием необходимости в рекламных расходах), так и с неопределенностью относительно будущих периодов. Zenith ожидает падения глобального рекламного рынка в 2020 г. на 9,1% г/г в сравнении с просадкой на 9,5% г/г во время кризиса 2009 г. При этом в исследовании отмечается, что наблюдается ярко выраженное смещение рекламных бюджетов в онлайн и это долгосрочный тренд, который не пройдет после снятия ограничений. Этот год может стать первым, когда доля онлайн-рекламы в глобальных бюджетах превысит 50%, хотя ранее ожидалось, что это произойдет только в 2021 г. Если новые волны пандемии не захлестнут мир, рынок может увеличиться в следующем году на 5,8% г/г, чему, вероятно, поспособствуют крупные международные мероприятия вроде олимпиады в Токио и чемпионата Европы по футболу. GroupM ожидает падения российского рекламного рынка на 11% г/г если снижение ВВП составит 4-6%. Падение в сегменте digital-рекламы при этом оценивалось только в 6%. Как показывали опросы IAB Russia в июне, 85% игроков ожидают сокращения объемов рынка в 2020 г., а 31% респондентов оценивали падение рынка во 2К в 25-30% г/г. Мы полагаем, что во 2К объем рынка интернет рекламы сократился на 25% г/г (+9% г/г в 1К согласно АКАР) и начнет постепенное восстановление в 3К. Наша оценка сейчас предполагает небольшой рост рынка онлайн-рекламы в России по итогам этого года на 1,4% г/г до 248 млрд руб. и на 15% г/г до 285 млрд руб. в следующем году (5Y CAGR 9%). Движение рынка в будущих периодах будет в многом зависеть от динамики потребления в стране, но полноценно оценить эти тенденции можно будет только спустя некоторое время.

Мы ожидаем, что поисковый сегмент останется наиболее крупной частью бизнеса Яндекса в ближайшие годы. Выручка поиска уже в следующем году может вернуться к росту на уровне 19% г/г, т.к. операционные метрики остаются сильными. Доля в поиске на всех платформах увеличилась во 2К до 59,6%, а количество поисковых запросов выросло на 29% г/г. Выравнивание динамики выручки приведет к росту рентабельности, и мы ожидаем, что в 2021 г. она будет на 1 п.п. выше, чем в этом году. При улучшении маржинальности IoT в будущие годы рентабельность сегмента также будет демонстрировать положительную динамику. Яндекс все еще имеет потенциал роста доли в российском поиске, чему в том числе будет способствовать реализация закона о предустановке отечественного софта. Мы ожидаем, что на первые устройства предустановка может начаться уже в следующем году. Выполнение требований закона положительно скажется на TAC, что дополнительно поддержит EBITDA сегмента. Снижение социальных взносов позволит уменьшить нагрузку со стороны расходов на персонал. В долгосрочной перспективе при отказе от части арендных площадей можно ожидать увеличения рентабельности в результате строительства нового офиса в Москве.

Такси и FoodTech

Сегмент такси в ближайшие годы может сохранить сильную динамику как за счет роста бизнеса такси, так и foodtech. Органический рост поездок Яндекс.Такси продолжится за счет уменьшения серого и роста легального рынка такси, а также увеличения доли агрегаторов на рынке. 5Y CAGR для gross-booking мы оцениваем в 24%. Запуск логистических проектов, на наш взгляд, увеличивает долгосрочный потенциал роста B2B сегмента. С учетом результатов B2B, 5Y CAGR выручки ride-hailing может составить 34%. По мере улучшения конкурентных условий и прохождения основной фазы роста мы ожидаем постепенного увеличения комиссии сервиса и снижения уровня субсидий к Gross-booking, что положительно скажется на рентабельности. Мы в данный момент не ожидаем серьезного влияния на показатели Яндекса при усилении конкуренции и приходе Didi на российский рынок. Вероятно, Didi будет максимально стараться привлечь водителей за счет крайне низких комиссий и субсидирования поездок, но резкое снижение цены поездки вызовет интерес ФАС. На наш взгляд, водители смогут использовать два приложения для работы: Яндекс.Такси для создания объемов и дополнительное приложение для большей выгоды. Острая конкуренция может развернутся за второе место на рынке. Запрет на сделку с «Везет» со стороны ФАС, как нам кажется, ставит крест на возможности закрыть ее в ближайшие годы. Есть вероятность, что данной возможностью воспользуются конкуренты Яндекса с меньшей долей и достаточным уровнем капитала, прежде всего Ситимобил.

Согласно июльским опросам Data Insight и Delivery Club, в среднем доля доставки в выручке у заведений общественного питания увеличилась до 40%. Из опрошенных заведений 36% полагают, что доля продолжит расти, а 31% - что сохранится на данном уровне. Согласно отчёту проекта Яндекс.Касса оборот онлайн-платежей на сайтах и в приложениях кафе/ресторанов в апреле был на 70% выше марта, а по итогам июля, после снятия ограничений, он также остался на 70% выше мартовских значений. Это создает хорошие предпосылки для сегмента доставки готовой еды, который в период до пандемии 2013-2019 гг. рос в среднем на 32% г/г (данные Oliver Wyman). Рост онлайн-агрегаторов оценивался в 72,5% г/г. Мы оцениваем 5Y CAGR выручки для Яндекс.Еды в 51%. Менеджмент сообщал, что рентабельность проекта продолжает улучшаться и сервис движется в сторону безубыточности. Улучшение маржинальности Яндекс.Еды положительно скажется на результатах всего сегмента и позволит частично перекрыть инвестиции в развитие Лавки.

Онлайн-рынок торговли продуктами питания также стремительно рос в пандемию. Infoline ожидают его увеличения по итогам года в 3 раза и рост рынка экспресс-доставки с 0,7 до 30 млрд руб. 5Y CAGR Infoline оценивали в 72% до 716 млрд руб. к 2024 г. Рынок экспресс-доставки при этом может увеличиться до 160 млрд руб. к 2024 г. Яндекс.Лавка продолжает быстро масштабироваться, и мы ожидаем, что среднее количество точек увеличится в 2 раза в следующем году. Минимальный потенциал развертывания новых дарксторов мы оцениваем примерно в 300 точек в Москве, 100 в Санкт-Петербурге и еще около 300 в крупнейших городах с населением более 1 млн человек. Выручка Лавки учитывается на gross основе, что, согласно нашим оценкам, позволило проекту уже во 2К этого года обогнать по данному показателю Яндекс.Еду. В 2021 г. мы ожидаем роста продаж Лавки на 91% г/г до 17,4 млрд руб., а в перспективе 4 лет среднегодовой рост составит 37%.
Расходы на развитие автономного транспорта на уровне EBITDA могут составить в этом году около 3 млрд руб., что в 2 раза больше, чем по итогам 2019 г. Мы ожидаем, что Яндекс будет и дальше наращивать расходы на разработки в области беспилотного транспорта. В рамках соглашения с Hyundai Mobis будут приобретаться и модифицироваться новые автомобили. В 2021 г. расходы направления могут превысить 4,5 млрд руб. на уровне EBITDA. Сроки запуска в России первых значительных коммерческих продуктов во многом зависят от регуляторики и скорости принятия новых законодательных инициатив в этой области. Вероятно, первые проекты появятся уже к 2025 г.

Объявления и медиа

Согласно различным источникам по итогам года продажи новых авто в России могут упасть на 18%-35% г/г, автомобилей с пробегом на 15%-30% г/г. Постепенное восстановление будет происходить в 2021-2022 гг. Бизнес Яндекса в данной области, по нашим прогнозам, будет демонстрировать опережающую динамику. Мы ожидаем, что выручка сегмента в 2021 г. вырастет на 25% г/г против 12% в текущем периоде. Даже на фоне значительного падения доходов во 2К бизнес объявлений продемонстрировал положительную EBITDA и рентабельность в 9%. По нашим прогнозам, рентабельность будет постепенно улучшаться и приблизится к более справедливым значениям. Мы отмечаем, что лидер онлайн-объявлений в России Авито демонстрирует маржинальность EBITDA на уровне 50%-60%, а средняя рентабельность EBITDA сравнимых компаний в секторе составляет 53%. Медиа-сервисы оказались устойчивы к проявлениям пандемии за исключением бизнеса по продаже билетов онлайн. Рост выручки от подписок может составить в этом году 136% г/г и 85% г/г по итогам 2021 г. Проекты компании в данной области объединены единой подпиской Яндекс.Плюс, которая является связующим звеном экосистемы компании и включает, в частности, доступ к сервисам музыкального и видео-стриминга. Число подписчиков медиа-сервисов компании увеличилось более чем в 2 раза за последний год, и, на наш взгляд, продолжит расти среднегодовыми темпами в 57% до 2025 г. Рынок только музыкального стриминга в России, по оценке PWC, в 2018 г. вырос на 48% г/г до 51 млн долл., а до 2023 г. среднегодовые темпы роста могут составить 21,2% до 134 млн долл. Доля доходов от музыкального стриминга от общего объема рынка музыкальных записей, таким образом, вырастет до 84%. По оценкам PWC, в России доля платящих пользователей стриминговых сервисов остается низкой и имеет значительный потенциал роста. J’Son and Partners Consulting полагает, что Яндекс.Музыка в 2019 г. занимала вторую строчку по аудитории и выручке среди подобных сервисов в России, уступая только BOOM/VK Music. Приход Spotify на отечественный рынок ранее в этом году, на наш взгляд, усилит конкуренцию, но вряд ли приведет к серьезному перераспределению долей между крупными игроками. Как отмечает менеджмент Яндекса, их стриминговый сервис в рамках единой подписки предоставляет доступ не только к музыке, но и к дополнительным сервисам и скидкам, что дополнительно увеличивает ценность предложения для пользователя.

В период пандемии в наиболее выигрышном положении среди медиа-проектов оказались онлайн-видео сервисы. Яндекс здесь продолжает развивать свой проект Кинопоиск HD, где активно расширяется контентная база. Telecom Daily оценивают рост рынка онлайн-кинотеатров в 2020 г. на уровне 55% г/г до 41,86 млрд руб. (включая платежи за подписки и рекламу). Доля рынка у Кинопоиска могла составить по итогам 6М 4%, а рост выручки +35% г/г до 745 млн руб. Широкая доступность пиратского контента и все еще низкий опыт использования сервисов ограничивают скорость их распространения. Согласно данным BrandScience, в 2019 г. за просмотр видео контента в интернете платили только 27% зрителей (21% в 2017 г.), что оставляет значительный потенциал для роста. По мере увеличения базы и доли платящих подписчиков будет улучшаться рентабельность сегмента, но в абсолютном выражении убыток может возрасти. Это связано прежде всего с продолжающимися инвестициями в контентное наполнение и затратами на привлечение новой аудитории. В 2021 г. мы ожидаем скор. EBITDA медиа-сервисов на уровне -3,9 млрд руб. Общее развитие экосистемы компании и включение дополнительных опций в состав Яндекс.Плюс может в будущем поспособствовать улучшению показателей сегмента.

Эксперименты

В сегменте экспериментов помимо Яндекс.Драйв и Яндекс.Дзен все большую долю начинают занимать другие проекты, в частности облачные, образовательные и геосервисы. Яндекс.Драйв остается наиболее зрелым проектом сегмента и имеет наибольшие шансы на выделение в отдельное направление, либо на включение в состав сегмента такси. На фоне временного прекращения работы Яндекс мог сократить флот каршеринга и вернуть лизингодателю часть автомобилей с наибольшим сроком использования. Мы ожидаем, что до конца года Яндекс не будет быстро наращивать число автомобилей и сохранит здесь определённую дисциплину, а более активная экспансия может продолжиться со следующего года. Согласно данным диптранса Москвы, к 2023 г. количество автомобилей каршеринга в столице увеличится до 48 тыс. против 27,5 тыс. в августе этого года и 33,7 тыс. до начала пандемии. EY ожидает 62,5 тыс. автомобилей в Москве и Санкт-Петербурге к концу 2024 г. Однако за пределами крупнейших городов потенциал роста сервиса пока весьма ограничен. Услугой охвачено уже более 20 российских городов, включая почти все миллионники, но более 90% парка приходится на 2 основных центра и 3 агрегатора. В большинстве регионов средний чек в такси будет ниже, чем в каршеринге, что ограничивает возможности сделать бизнес рентабельным. Больше возможностей для экспансии у Яндекс.Драйв, на наш взгляд, есть за пределами России в странах ближнего зарубежья и Европе. Мы ожидаем, что количество машин Драйва удвоится к 2025 г. до 40 тыс., а 5Y CAGR выручки сервиса составит 33%.

Аудитория Яндекс.Дзен растет стремительно. DAU вырос за последний год на 58,5% г/г до 16,8 млн. Время пользователей в сети также продолжает быстро увеличиваться и составляет уже более 40 минут в день. Коэффициент соотношения DAU/MAU, когда компания раскрывала 2 показателя в 4К 2019 г., составлял 22% против более чем 60% у социальной сети Вконтакте и примерно 50% у Одноклассников. Дзен не является социальной сетью, но конкурирует с ними за свободное время пользователя. Основным способом монетизации остается реклама. Мы полагаем, что MAU сервиса уже не будет расти быстрыми темпами в силу насыщения, однако DAU все еще может значительно расшириться. Есть потенциал роста и у времени пользователя в сети, т.к. у китайского аналога Toutiao оно превышает 70 минут в день. Важной составляющей будущего роста, скорее всего, станет видео-контент, доля которого на площадке быстро увеличивается. Выручка проекта в 2021 г. может вырасти на 57% г/г до 14,1 млрд руб., а 5Y CAGR, по нашим оценкам, составит 26%.

С учетом прочих проектов выручка сегмента, по нашим расчетам, вырастет в следующем году на 53% г/г. Мы полагаем, что наибольший убыток на уровне скор. EBITDA в ближайшие годы будут генерировать гео и облачные сервисы. Яндекс.Драйв будет постепенно улучшать рентабельность, а Дзен, на наш взгляд, мог получить положительную EBITDA даже на уровне сегмента при отсутствии пандемии. Мы ожидаем, что в следующем году рентабельность EBITDA экспериментов продолжит улучшаться и убыток составит 5,1 млрд руб. против 8,7 млрд руб. в 2020 г.

CAPEX

Мы ожидаем, что базовые капитальные затраты Яндекса останутся на уровне 12% от выручки, однако компании предстоят значительные инвестиции в строительство новой штаб-квартиры. Участок в Москве был приобретён еще в конце 2018 г. Согласно представленным проектам, площадь здания составит до 170 тыс. кв. м., а высота — около 20 этажей. Помимо самого здания Яндекс займется также благоустройством прилегающих территорий. Первые работы могут начаться уже этой осенью. Мы полагаем, что с учетом благоустройства, отделки и оснащения совокупная стоимость проекта может составить около 50 млрд руб. В данный момент мы ожидаем, что основные работы будут завершены не ранее 2023 г. Яндекс сообщал, что на аренду здания текущей штаб-квартиры уходит около 60 млн долл. в год (4,4 млрд руб. по текущему курсу, около 9% скор. EBITDA 2019 г.) и данные затраты пропорционально распределяются между сегментами. Соответственно, основная часть расходов должна приходится на сегмент поиска и портала. Если активный этап строительства начнется в следующем году, капитальные затраты компании могут увеличиться до более чем 60 млрд руб. По словам менеджмента, первые расчеты ROI проекта выглядят многообещающе.

Денежная позиция

Яндекс в текущем году продолжил выкуп акций в рамках программы мотивации сотрудников на 300 млн долл. По итогам года расходы на buyback могут составить около 20 млрд руб. Сделка по выкупу доли в Яндекс.Маркет и продажа Яндекс.Денег, по нашим расчетам, приведет к чистому оттоку в 24,2 млрд руб. (с учетом 17,8 млрд руб. на балансе СП). Тем не менее прошедшее размещение конвертируемого займа и SPO позволят компании сохранить на конец года значительный остаток денежных средств, который мы оцениваем в более чем 180 млрд руб. Подобный объем средств позволит компании сохранить мобильность в принятии новых инвестиционных решений и при необходимости осуществлять крупные сделки. В частности, мы отмечаем вероятность выкупа доли Uber в Яндекс.Такси вместо проведения скорого IPO. Число акций класса A Яндекса после SPO увеличилось на 21,5 млн, а общее количество акций составляет теперь 351,8 млн. (+6,5%).
 
 
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Вт Сен 08, 2020 10:19 (спустя 19 часов 34 минуты) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
8 сентября 2020 года

Инвесторы займут выжидательную позицию

Внешний фон на открытии торгов вторника складывается умеренно позитивный. Цены на нефть стабильны после падения накануне, а настроения на мировых фондовых площадках несколько улучшились.

Внешние факторы

Торги на фондовых биржах США в понедельник не проводились в связи с празднованием Дня труда.

Фьючерсы на индекс S&P 500 утром прибавляют около 0,8%, ускорив наблюдавшееся накануне повышение. С технической точки зрения во вторник у рынка есть неплохие шансы восстановиться от локальных минимумов.

Торги в Европе завершились ростом индекса Euro Stoxx 50 на 1,6%. Инвесторы региона пытались отвоевать утерянные на прошлой неделе позиции, а также ждали заседания ЕЦБ. Во вторник будет опубликована пересмотренная оценка ВВП еврозоны за 2-й кв, которая, вероятно, подтвердит сокращение показателя на 12,1% к/к.

На торгах в Азии утром наблюдается позитивная динамика. Японский Nikkei 225 вырос на 0,8%. Индексы Китая изменяются разнонаправленно, в пределах 1,5%, а гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,3%. Пересмотренные данные по ВВП Японии за 2-й кв оказались чуть лучше прогнозов, но все же подтвердили слабость национальной экономики – показатель сократился на 7,9% к/к и 28,1% г/г соответственно.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром стабильны после очередного витка падения накануне. Котировки консолидируются немногим выше поддержек 41,40 долл и 38,55 долл (минимумы с конца июля) на фоне возобновления опасений относительно спроса на “черное золото”. Закрепление ниже указанных значений направит цены к 39,50 долл и 37,08 долл соответственно. Еженедельный отчет Минэнерго США по запасам на этот раз будет опубликован в четверг из-за празднования Дня труда в США.

События дня:

- пересмотренный ВВП еврозоны во 2-м кв (12.00 мск).

Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС в понедельник не показали единой динамики и оставались выше отметок 2900 и 1200 пунктов соответственно. Ближайшими сопротивлениями для них являются уровни 2940 и 1250 пунктов. Не исключено, что в краткосрочном периоде рынок заляжет в “боковик” в ожидании значимых фундаментальных сигналов. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 2900-2970 пунктов.

Рубль на Мосбирже в понедельник, после обновления очередных минимумов, завершил день ослаблением в пределах 0,5% против доллара и евро. Пара доллар/рубль по итогам сессии устояла ниже 76 руб, но повторный пробой указанной отметки будет говорить о рисках движения в район 77-77,50 руб. Пара евро/рубль не смогла закрепиться выше 90 руб, что открыло бы ей дорогу к 91,50 руб. Рубль в целом сохраняет краткосрочную и среднесрочную слабость.

Утром российские фондовые индексы и рубль могут немного вырасти, получая поддержку от улучшения зарубежных настроений. Сильных движений до поступления значимых фундаментальных сигналов, однако, едва ли стоит ожидать. День ожидается спокойным на события, поэтому инвесторам придется побыть в некоторой неопределенности, которая в течение сессии может спровоцировать переход к продажам.

Комментарий: Елена Кожухова 
 
Последний раз редактировалось автором 08.09.2020 10:20, всего редактировалось 1 раз
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Пн Сен 14, 2020 10:07 (спустя 6 дней 19 часов) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Акции РФ и рубль попытаются продолжить рост

Внешний фон на открытии торгов понедельника складывается умеренно позитивный. Цены на нефть немного растут после незначительных изменений в пятницу, а настроения на мировых фондовых площадках пошли на улучшение.

Внешние факторы

Торги на фондовых биржах США в пятницу, после позитивного начала дня, завершились без единой динамики трех основных индексов, которые изменились в пределах 0,6%. В коррекционном минусе вновь оказался высокотехнологичный Nasdaq, в то время как S&P 500 пытался удержать психологически важную отметку 3300 пунктов, закрепление ниже которой может спровоцировать просадку еще на 50-100 пунктов. На рынке в целом сохраняется тенденция к фиксации прибыли, а найти поводы для покупок инвесторам становится все сложнее. Статистика пятницы при этом неожиданно показал ускорение темпов роста потребительской инфляции в августе с 1% до 1,3% г/г, что в целом неплохо характеризует состояние национальной экономики.

Фьючерсы на индекс S&P 500 утром прибавляют около 1,1%. На этой неделе одним из ключевых для рынка событий станет заседание ФРС и ее экономические прогнозы. Регулятор, вероятно, представит дополнительные разъяснения касательно стратегии таргетирования инфляции, о которой ранее объявил Джером Пауэлл.

Торги в Европе в пятницу завершились ростом индекса Euro Stoxx 50 на 0,1%. Не исключено, что новую неделю европейские площадки начнут в плюсе на фоне улучшения зарубежных настроений. В ближайшие дни инвесторы смогут оценить данные по деловой активности в Германии от Zew, инфляции в еврозоне и Великобритании.

На торгах в Азии утром наблюдается позитивная динамика. Японский Nikkei 225 вырос на 0,6%. Индексы Китая прибавляют порядка 0,5-1%, а гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,6%. Участники черпают оптимизм от новостей о начале третьей фазы испытания вакцины против коронавируса компанией AstraZeneca. Во вторник восходящий тренд на китайском рынке будет проверен на прочность публикацией ряда ключевых макроэкономических данных за август.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром растут в пределах 0,5% после незначительных изменений в пятницу. Цены пытаются восстановиться от поддержек 39,40 долл и 36 долл соответственно, но в целом сохраняют краткосрочную слабость. Указанные уровни при этом важны в том числе со среднесрочной точки зрения – их пробой может спровоцировать новую волну продаж вплоть до движения котировок обоих сортов в район 30 долл. С фундаментальной точки зрения фьючерсы получают поддержку от прихода очередного тропического шторма в Мексиканский залив, который уже привел к приостановке ряда добывающих мощностей. В остальном на этой неделе участники будут оценивать ежемесячные отчеты крупнейших энергетических организаций и общеэкономические факторы.

События дня:


- промышленное производство еврозоны в июле (12.00 мск);
- ежемесячный отчет ОПЕК;
- встреча Еврогруппы.

Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС в пятницу завершили день небольшим повышением и развивали отскок от достигнутых ранее на неделе локальных минимумов (район 2860 и 1180 пунктов). В начале новой недели индикаторы могут стремиться к средним полосам Боллинджера дневных графиков (2970 и 1250 пунктов), у которых будет определяться судьба краткосрочного тренда. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 2890-2965 пунктов.

Рубль на Мосбирже в пятницу незначительно укрепился против доллара и евро, приостановив рост у важных технических значений (средние полосы Боллинджера дневных графиков). Пара доллар/рубль отступила от района 74,65 руб, при пробое которого может стремиться к 73 руб (нижняя полоса Боллинджера). Пара евро/рубль отскочила от 88,50 руб, преодоление которых может направить ее на 87 руб.

Утром российские фондовые индексы и рубль, вероятно, умеренно вырастут вслед за улучшением зарубежных настроений. Если санкционная риторика против РФ не усилится, отечественная валюта и акции в ближайшие дни будут пытаться укрепить свои позиции. На зарубежных площадках будут ждать макроэкономических данных, а также заседаний ФРС и Банка Англии. ЦБ РФ в конце недели также примет решение по процентной ставке, возможное снижение которой несет дополнительные риски для рубля.

 
 
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Вт Сен 15, 2020 10:37 (спустя 7 дней 19 часов) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Нефтяные цены на грани более масштабного снижения



Внешний фон на открытии торгов вторника складывается умеренно позитивный. Цены на нефть стабильны после незначительных изменений накануне, а настроения на мировых фондовых площадках в основном оптимистичны.

Внешние факторы

Торги на фондовых биржах США в понедельник завершились повышением трех основных индексов на 1,1-1,9% во главе с высокотехнологичным сектором. Индикаторы, однако, отступили от максимумов дня, а S&P 500 не смог преодлеть краткосрочного сопротивления 3430 пунктов, указывая на коррекционный характер роста. Оптимизм поддерживался надеждами на успешные испытания вакцин против коронавируса такими компаниями как Pfizer и AstraZeneca, а также сохранение мягкой денежно-кредитной политики ФРС.

Фьючерсы на индекс S&P 500 утром прибавляют около 0,4%. На рынке ждут подведения в среду итогов заседания ФРС и пояснений о стратегии таргетирования инфляции.

Торги в Европе в пятницу завершились без изменений индекса Euro Stoxx 50. Утренняя статистика показала рост уровня безработицы Великобритании в июле с 3,9% до 4,1%, на уровне прогнозов. В течение сессии инвесторы также смогут оценить данные по индексу экономических настроений Zew в Германии, в связи с чем торги вторника могут быть более активными, нежели накануне.

На торгах в Азии утром преобладает позитивная динамика. Японский Nikkei 225, однако, потерял 0,5%. Индексы Китая прибавляют порядка 0,5%, а гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,4%. Статистика свидетельствовала о сохранении курса китайской экономики на восстановление и показала рост розничных продаж КНР в августе на 0,5% г/г при увеличении промышленного производства на 5,6% г/г. Оба показателя превысили прогнозы и перешли к повышению после снижения месяцем ранее.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром почти не изменяют позиций, колеблясь недалеко от поддержек 39,40 долл и 36 долл соответственно. Закрепление ниже указанных отметок по итогам недели может ухудшить в том числе среднесрочные перспективы рынка. Очередной ураган в Мексиканском заливе сдерживает котировки от более масштабного падения в условиях пессимистичных настроений в отношении спроса и предложения. Во вторник инвесторы смогут оценить прогнозы Международного энергетического агентства по рынку, после чего в среду традиционно переключат внимание на еженедельный отчет по запасам в США.

События дня:

- ежемесячный отчет по рынку нефти Международного энергетического агентства;
- индекс экономических настроений инвесторов ZEW по Германии в сентябре (12.00 мск);
- промышленное производство США в августе (16.15 мск).

Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС в понедельник немного выросли и стремились к ближайшим сопротивлениям 2945 и 1250 пунктов, достигнуть которых им, однако, не удалось. Рынок остается под краткосрочным давлением, в связи с которым развить уверенное повышение индикаторам сложно. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 2900-2970 пунктов.

Рубль на Мосбирже в понедельник перешел от укрепления к падению против доллара и евро, но в целом показывал сдержанную динамику. Пара доллар/рубль завершила день выше 75 руб и при положении выше поддержки 74,65 руб сохраняет краткосрочную склонность к росту. Пара евро/рубль отступила от 88,50 руб и закрепилась выше 89 руб, не подавая сигналов в пользу смены краткосрочного тренда. Евро на мировых площадках сохраняет тенденцию к повышению против доллара, что усиливает его позиции и против российского рубля.

Утром российские фондовые индексы и рубль, скорее всего, не покажут существенных изменений и будут ждать сообщений из-за рубежа. Основными драйверами настроений на отечественных биржах остаются санкционные новости и нефтяные котировки. Последние находятся у важных среднесрочных уровней и все больше рискуют перейти к более масштабному снижению, что при прочих равных ухудшает перспективы российских акций и рубля.

 
 
Последний раз редактировалось автором 15.09.2020 10:38, всего редактировалось 1 раз
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Ср Сен 16, 2020 17:37 (спустя 9 дней 2 часа) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Ежедневный обзор

16 сентября 2020



Нефтяные цены поддержат акции и рубль


Внешний фон на открытии торгов среды складывается умеренно позитивный. Цены на нефть продолжают начатое накануне уверенное повышение, а настроения на мировых фондовых площадках в основном оптимистичны.

Внешние факторы

Торги на фондовых биржах США во вторник завершились повышением трех основных индексов на 0,1-1,2% во главе с высокотехнологичным сектором. Индикаторы, как и днем ранее, отступили от максимумов дня, а S&P 500 отскочил от сопротивления 3430 пунктов, предупреждая об ограниченных силах покупателей. Промышленное производство США в августе замедлило темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем, но все же инвесторы с оптимизмом смотрели в будущее.

Фьючерсы на индекс S&P 500 утром почти не изменяют позиций. Среда будет насыщенной на события днем. После публикации статистики о розничных продажах на рынке будут ждать экономических прогнозов ФРС и комментариев регулятора.

Торги в Европе завершились повышением индекса Euro Stoxx 50 на 0,5%. Опубликованные в среду с утра данные свидетельствовали о слабости экономики Великобритании в августе, в которой сохраняется производственная дефляция и наблюдается лишь незначительный рост потребительских цен в годовом исчислении. Не исключено, что сегодня европейские рынки будут склонны к консолидации после повышения накануне.

На торгах в Азии утром не наблюдается единой динамики. Японский Nikkei 225 почти не изменил позиций после избрания нового премьер-министра. Индексы Китая изменяются разнонаправленно, в пределах 1%, а гонконгский Hang Seng теряет 0,3%.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром прибавляют порядка 1,5% после перехода к уверенному повышению накануне. Покупки можно наблюдать в связи со снижением нефтедобывающих мощностей в Мексиканском заливе примерно на 27% из-за прихода урагана “Салли”. Кроме того, в Американском институте нефти сообщили о неожиданном сокращении запасов нефти на прошлой неделе на 9,5 млн баррелей, тогда как от отчета Минэнерго США в среднем ожидают роста запасов на 1,27 млн баррелей. С технической точки зрения котировки обоих сортов тестируют сопротивления 41 долл и 38,50 долл соответственно, способность удержать которые может поднять их еще на пару долларов выше.

События дня:

- торговый баланс еврозоны в июле (12.00 мск)
- розничные продажи США в августе (15.30 мск)
- отчет Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов (17.30 мск)
- заседание и экономические прогнозы ФРС (21.00 мск)
- пресс-конференция ФРС (21.30 мск)
- акции РусАгро последний день торгуются с дивидендами за первое полугодие 2020 г

Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС во вторник уверенно выросли и преодолели сопротивления 2945 и 1250 пунктов, указывая на неплохие шансы смены краткосрочного тренда на восходящий в случае подтверждения сигнала по итогам сегодняшних торгов. Если индикаторам удастся удержать указанные уровни, на этой неделе они могут подняться в район 3100 и 1300 пунктов соответственно. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 2940-3020 пунктов.

Рубль на Мосбирже во вторник перешел к укреплению против доллара и евро. Пара доллар/рубль, однако, остается выше поддержки 74,65 руб и сохраняет краткосрочную склонность к росту. Пара евро/рубль также расположена выше 88,80 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика), что указывает на риски ее возвращения к повышению. Рубль, однако, не оставляет попыток отвоевать хотя бы часть утерянных позиций.

Утром российские фондовые индексы и рубль, вероятно, попытаются вырасти, после чего могут перейти в фазу консолидации. Локальным позитивом станет более высокий уровень нефтяных цен, но для увеличения значимости данного фактора котировкам “черного золота” придется продемонстрировать еще более уверенный рост. С технической точки зрения российский рынок готов пойти выше, но будет ориентироваться на зарубежные настроения и санкционную риторику.

Больше аналитических обзоров здесь
 
 
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Чт Сен 17, 2020 10:52 (спустя 9 дней 20 часов) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Общий обзор фондового рынка от 17.09.2020



ФРС не принесла покупателям облегчения

Внешний фон на открытии торгов четверга складывается умеренно негативный. Цены на нефть снижаются после скачка наверх накануне, а настроения на мировых фондовых площадках ухудшились.

Внешние факторы

Торги на фондовых биржах США в среду, после позитивного начала дня, завершились без единой динамики трех основных индексов, которые изменились в пределах 1,3%. В высокотехнологичном секторе продолжалась нисходящая коррекция, вопреки заверениям ФРС о возможном сохранении процентных ставок на текущем уровне вплоть до 2023 года. Регулятор также улучшил прогнозы по ВВП, безработице и инфляции на текущий год, чем вызвал укрепление доллара. Долгосрочный прогноз по росту ВВП страны был повышен с 1,8% до 1,9%. Инвесторы, однако, судя по всему ждали намеков на какое-либо дополнительное стимулирование.

Фьючерсы на индекс S&P 500 утром теряют около 1,4% в рамках коррекции. Накануне индикатор вновь отступил от сопротивления 3430 пунктов, что может предвещать возвращение к сентябрьскому минимуму 3310 пунктов.

Торги в Европе завершились повышением индекса Euro Stoxx 50 на 0,2%, который колебался между плюсом и минусом в течение сессии.

На торгах в Азии утром преобладает пессимистичная динамика. Японский Nikkei 225 потерял около 0,7%. Индексы Китая изменяются разнонаправленно, в пределах 1%, а гонконгский Hang Seng снижается на 1,7%. В регионе проходит фиксация прибыли вслед за коррекцией на биржах США.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром теряют порядка 1,5% после скачка более чем на 4% накануне. В среду котировки стремились в районы 43 долл и 41 долл соответственно, не так далеко от которых развернулись вниз. Поддержу рынку ранее оказывало неожиданное сокращение запасов нефти по данным Минэнерго США, а также бушующий в Мексиканском заливе ураган “Салли”. Укрепление доллара после заседания ФРС подтолкнуло инвесторов к фиксации прибыли. В конце недели участники будут оценивать новости, поступающие с заседания мониторингового комитета ОПЕК.

События дня

- окончательные данные по потребительской инфляции еврозоны в августе (12.00 мск)
- заседание мониторингового комитета ОПЕК
- заседание Банка Англии (14.00 мск)
- число разрешений на строительство и закладок новых домов в США в августе (15.30 мск)
- недельное число обращений за заявками на пособия по безработице в США (15.30 мск)
- индекс деловой активности ФРБ Филадельфии в сентябре (15.30 мск)

Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС в среду немного снизились, но в итоге остались выше поддержек 2965 и 1250 пунктов (средние полосы Боллинджера дневных графиков), что с технической точки зрения подтверждает неплохие шансы повышения в район 3100 и 1300 пунктов соответственно. Как минимум в начале торгов четверга индикаторы, однако, в связи с ухудшением внешнего фона могут вновь протестировать указанные поддержки. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 2930-3000 пунктов.

Рубль на Мосбирже в среду немного укрепился против доллара и евро, и протестировал важные технические значения. Пара доллар/рубль в течение сессии опускалась к 74,65 руб, но сила доллара на мировых биржах в четверг вновь может увести ее выше 75 руб. Пара евро/рубль завершила день немногим ниже 88,80 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика), что предвещает развитие нисходящей коррекции к 87,50 руб. Последнего нельзя исключать даже на фоне общего ослабления аппетита к риску, так как евро в начале сессии теряет позиции на Форекс.

Утром российские фондовые индексы, скорее всего, выйдут в минус вслед за ухудшением зарубежных настроений, а рубль ослабнет против доллара. При этом весьма вероятно, что российская валюта попытается укрепиться к евро или как минимум покажет более сдержанное ослабление. Заседание ФРС, несмотря на мягкий тон регулятора и оптимистичные прогнозы, не принесло “быкам” облегчения. Сильный доллар увел золото к отметке 1950 долл/унц, что предвещает некоторое снижение акций золотодобытчиков.

Больше аналитики здесь 
 
Последний раз редактировалось автором 17.09.2020 10:52, всего редактировалось 1 раз
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Пт Сен 18, 2020 11:01 (спустя 10 дней 20 часов) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Ежедневный обзор от 18.09.2020





На рынке РФ будут ждать заседания центрального банка

Внешний фон на открытии торгов пятницы складывается умеренно позитивный. Цены на нефть продолжают начатый ранее на неделе рост, а настроения на мировых фондовых площадках улучшились.

Внешние факторы

Торги на фондовых биржах США в четверг, после разнонаправленной динамики в течение дня, завершились снижением трех основных индексов на 0,5-1,3%. Падение традиционно для последних дней возглавил высокотехнологичный сектор. На рынке преобладали продажи после заседания ФРС и прогнозов ее главы Джерома Пауэлла по медленному восстановлению национальной экономики. Дональд Трамп при этом призвал республиканцев к одобрению более масштабного проекта экономического стимулирования. Вопрос с новым пакетом помощи экономики остается нерешенным.

Фьючерсы на индекс S&P 500 утром растут примерно на 0,1%. В пятницу инвесторы смогут оценить лишь данные по предварительному индексу потребительского доверия Университета Мичиган.

Торги в Европе завершились снижением индекса Euro Stoxx 50 на 0,7%. Опубликованные с утра данные показали ускорение темпов роста розничных продаж Великобритании в августе с 1,4% до 2,8% г/г (ожидалось +3%) и замедление производственной дефляции Германии в августе с 1,7% до 1,2% г/г (ожидалось -1,4%) – в целом позитивные для экономики сигналы.

На торгах в Азии утром преобладает оптимистичная динамика. Японский Nikkei 225 прибавил около 0,1%. Индексы Китая изменяются разнонаправленно, в пределах 2%, а гонконгский Hang Seng растет на 0,4%.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром прибавляют чуть более 0,5% после уверенного повышения накануне. Цены закрепляются выше отметок 43 долл и 41 долл соответственно (средние полосы Боллинджера дневных графиков) после подтверждения намерений ОПЕК+ улучшить дисциплину выполнения соглашения по сокращению нефтедобычи. Кроме того, в Мексиканском заливе возможно формирование очередного урагана, всего несколько дней спустя после урагана “Салли”, который привел к сокращению нефтедобывающих мощностей в регионе.

События дня:
- решение ЦБ РФ по процентной ставке (13.30 мск)
- пресс-конференция по итогам заседания ЦБ РФ (15.00 мск)
- предварительный индекс потребительского доверия Университета Мичиган за сентябрь (17.00 мск)
- вступят в силу новые базы расчета индексов акций Мосбиржи

Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС в четверг умеренно снизились, но рублевый индикатор смог отвоевать краткосрочную поддержку 2965 пунктов. Долларовый остался ниже 1250 пунктов из-за слабости рубля. Краткосрочные перспективы рынка на данный момент можно охарактеризовать как неопределенные. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 2940-3010 пунктов.

Рубль на Мосбирже в четверг ослаб примерно на 0,5% против доллара и евро, в очередной раз отступив от важных технических значений. Пара доллар/рубль вернула уровень 75 руб, что указывает на риски пробоя 76 руб. Пара евро/рубль вновь поднялась выше 89 руб. Не исключено, что некоторая поддержка для рубля в пятницу придет от заседания ЦБ РФ, который, скорее всего, сделает паузу в цикле снижения процентной ставки и сохранит ее на уровне 4,25%. Возможно, регулятор также словесно поддержит российскую валюту.

Утром российские фондовые индексы и рубль могут попытаться подрасти ввиду некоторого улучшения зарубежных настроений и высоких цен на нефть. Существенных драйверов для движения в какую-либо сторону у рынка, однако, пока нет, поэтому как минимум до заседания ЦБ РФ рубль и акции могут залечь в “боковик”. Пятница на западных площадках ожидается весьма спокойной на события, в связи с чем нельзя исключать попыток индексов отступить от локальных минимумов.

Больше аналитики здесь 
 
Последний раз редактировалось автором 18.09.2020 11:02, всего редактировалось 1 раз
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Пн Сен 21, 2020 11:48 (спустя 13 дней 21 час) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Ежедневный обзор от 21.09.2020



На рынках будут ждать комментариев от ЕЦБ и ФРС

Внешний фон на открытии торгов понедельника складывается умеренно негативный. Цены на нефть немного снижаются после незначительных изменений в пятницу, а настроения на мировых фондовых площадках в основном пессимистичны.

Внешние факторы

Торги на фондовых биржах США в пятницу, после неоднозначного начала дня, завершились снижением трех основных индексов на 0,9-1,1%, при этом S&P 500 в течение сессии обновил минимум со второй половины июля. Инвесторы не нашли существенных поводов для оптимизма на фоне отсутствия нового пакета налогово-бюджетных стимулирующих мер, а также сохранения объемов покупок облигаций ФРС на прежнем уровне. Локальным оптимизмом в конце недели стал больший, чем ожидалось, рост индекса потребительского доверия Университета Мичиган за сентябрь, но в целом инвесторы были склонны к фиксации прибыли.

Фьючерсы на индекс S&P 500 утром теряют примерно 0,5%. В понедельник и вторник на рынке будут ждать выступления главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе.

Торги в Европе завершились снижением индекса Euro Stoxx 50 на 1%. Негативным фактором для региона является рост случаев заболевания коронавирусом. В частности, в Великобритании вновь рассматривают возможность введения жестких карантинных мер.

На торгах в Азии утром преобладает негативная динамика. Биржи Японии закрыты на выходной. Индексы Китая в основном падают и изменяются в пределах 2%, а гонконгский Hang Seng снижается на 1,9%. На биржах преобладают продажи под влиянием ухудшения западных настроений. Народный банк Китая при этом ожидаемо сохранил ставку по кредитам для первоклассных заемщиков на уровне 3,85%.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром теряют чуть менее 0,5% после незначительных изменений в пятницу. Цены проверяют на прочность поддержки 43 долл и 41 долл соответственно (средние полосы Боллинджера дневных графиков), выше которых пытались закрепиться на прошлой неделе. Неспособность котировок отвоевать указанные уровни будет говорить о рисках возвращения к краткосрочному снижению. С фундаментальной точки зрения на этой неделе поддержку фьючерсам может оказать формирование новых штормов в Мексиканском заливе и потенциальные перебои с нефтедобычей.

События дня

выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард (15.45 мск)
выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе (17.00 мск)
акции ММК последний день торгуются с дивидендами за 1-ое полугодие 2020 г

Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС в пятницу снизились, завершив неделю ниже краткосрочных поддержек 2965 пунктов и 1250 пунктов. Данный факт отменяет поступивший ранее позитивный сигнал и указывает на опасность развития нисходящего движения в район сентябрьских минимумов 2858 и 1183 пунктов. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 2900-2970 пунктов.

Рубль на Мосбирже в пятницу ослаб чуть более чем на 0,5% против доллара и евро, отскочив от района важных технических уровней. Пара доллар/рубль закрепилась выше 75,50 руб, что подтверждает риски пробоя 76 руб. Пара евро/рубль стремилась к 90 руб и при прочих равных в ближайшие дни может обновить сентябрьский пик 90,25 руб. ЦБ РФ на пятничном заседании ожидаемо сохранил ключевую процентную ставку на уровне 4,25%, но в то же время подтвердил склонность к смягчению денежно-кредитной политики, таким образом не оказав поддержки рублю.

Утром российские фондовые индексы и рубль, вероятно, выйдут в минус из-за ослабления аппетита к риску за рубежом. На данный момент поступившие на прошлой неделе краткосрочные позитивные сигналы на биржах РФ, а также нефтяных площадках не подтверждаются, что говорит о рисках новых продаж в ближайшие дни. В понедельник внимание инвесторов будет приковано к выступлениям руководителей ЕЦБ и ФРС. Регуляторы на данном этапе ограничены в арсенале своих инструментов, но, возможно, смогут каким-то образом взбодрить “быков”.

Больше аналитики здесь
 
 
Последний раз редактировалось автором 21.09.2020 11:48, всего редактировалось 1 раз
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Вт Сен 22, 2020 11:31 (спустя 14 дней 20 часов) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Ежедневный обзор от 22 сентября 2020 года



Шквал продаж, вероятно, приостановится

Внешний фон на открытии торгов вторника складывается умеренно негативный. Цены на нефть стабильны после обвала накануне, а градус пессимизма на мировых фондовых площадках несколько ослаб.

Внешние факторы

Торги на фондовых биржах США в понедельник завершились снижением трех основных индексов на 0,1-1,8%. На этот раз падение возглавлял индикатор Dow Jones Industrial Average и акции циклических компаний, такие как авиаперевозчики и ритейлеры. Инвесторы опасались усугубления ситуации с коронавирусом и ввода новых ограничительных мер. Рынок к концу сессии, однако, отвоевал существенную часть потерь, понесенную в течение дня, а S&P 500 отступил от района поддержки 3200 пунктов. Глава ФРС Джером Пауэлл в своем выступлении в очередной раз отметил готовность регулятора поддержать экономику, но подчеркнул, что в ряде случае прямые налогово-бюджетные меры правительства могут быть эффективнее. Республиканцы и демократы по-прежнему не могут договориться об очередном пакете стимулирующих мер.

Фьючерсы на индекс S&P 500 утром теряют примерно 0,3%.

Торги в Европе завершились обвалом индекса Euro Stoxx 50 на 3,7%. На рынках опасались замедления экономики из-за прихода новой волны вируса в регион и потенциальных ограничительных мер.

На торгах в Азии утром преобладает негативная динамика. Биржи Японии остаются закрыты на выходной. Индексы Китая падают в пределах 1%, а гонконгский Hang Seng снижается на 1,3%. Настроения на биржах региона повторяют динамику американских площадок.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром изменяются менее чем 0,5% после обвала более чем на 4% накануне. Цены в случае неспособности отвоевать сопротивления 43,50 долл и 41 долл в ближайшие дни рискуют пойти на обновление сентябрьских минимумов 39,31 долл и 36,13 долл. Фьючерсы в понедельник оказались под давлением ввиду общемирового уклонения от риска, ожиданий восстановления нефтедобычи в Ливии и укрепления доллара США. На данный момент негативные факторы на рынке преобладают, а покупателям можно рассчитывать разве что на краткосрочный отскок наверх.

События дня

выступление главы Банка Англии (10.30 мск)
продажи домов на вторичном рынке США в августе (17.00 мск)
выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (17.30 мск)

Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС в понедельник резко упали и опустились до новых минимумов с июля и мая соответственно. Индикатор Мосбиржи при пробое 2850 пунктов может направиться к 2800 пунктам, а индекс РТС при закреплении ниже 1180 пунктов возьмет курс на 1150 пунктов. На данный момент на биржах можно ожидать разве что некоторого замедления продаж или временной стабилизации. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 2800-2900 пунктов.

Рубль на Мосбирже в понедельник ослаб на 0,5% против доллара и к концу сессии был стабилен к евро, хотя в течение дня достиг очередного минимума с 2016 года против европейской валюты. Пара доллар/рубль к завершению дня отступила от максимума, но осталась выше 76 руб. Развития нисходящей коррекции можно ожидать не ранее закрепления ниже 75 руб. Пара евро/рубль после обновления пика с февраля 2016 года (90,38 руб) закрепилась ниже 90 руб, но для развития коррекционного снижения ей потребуется преодолеть 89 руб. Евро на Форекс продолжает терять позиции против доллара, что при прочих равных будет играть в пользу рубля.

Утром российские фондовые индексы и рубль, вероятно, приостановят падение и могут даже попытаться выйти в небольшой плюс ввиду стабилизации настроений за рубежом. Пессимизм на мировых площадках, однако, по-прежнему преобладает, в связи с чем в течение сессии при ухудшении настроений есть риски возвращения к более активным продажам. В целом день обещает быть достаточно спокойным на макроэкономические события, но передышку от шквала продаж “быки” могут получить лишь на время.

Больше аналитики здесь
 
 
Последний раз редактировалось автором 22.09.2020 11:31, всего редактировалось 1 раз
mtolmacheva
Стаж: 17 дней
Сообщений: 13
Ср Сен 23, 2020 11:37 (спустя 15 дней 20 часов) Ответить с цитатой Получить постоянный адрес сообщения
Ежедневный обзор от 23.09.2020



Рубль может сохранить уверенность против евро

Внешний фон на открытии торгов среды складывается неоднозначный. Цены на нефть снижаются после небольшого повышения накануне, а настроения на мировых фондовых площадках в основном оптимистичны.

Внешние факторы

Торги на фондовых биржах США во вторник, после колебаний в течение сессии, завершились повышением трех основных индексов на 0,5-1,7% во главе с высокотехнологичным сектором. Покупки обеспечивались главным образом техническими факторами, так как видимых фундаментальных причин для роста не наблюдалось. Ожидать одобрения очередного пакета налогово-бюджетных мер в ближайшее время сложно, а Трамп вновь обвинил Китай в распространении коронавируса, число случаев которого по всему миру продолжает расти.

Фьючерсы на индекс S&P 500 утром прибавляют примерно 0,1%.

Торги в Европе завершились повышением индекса Euro Stoxx 50 лишь на 0,1%, который потерял почти все отвоеванные в течение сессии позиции из-за ухудшения настроений в начале дня в США. В среду определять динамику рынка будут предварительные индексы деловой активности в секторах услуг и промышленности за сентябрь, от которых в целом не ожидают неприятных сюрпризов. Утренняя статистика показала, что индекс делового климата GfK в октябре вырос с -1,7 до -1,6 пункта (ожидалось -1 пункт) – нейтральный сигнал.

На торгах в Азии утром не наблюдается единой динамики. Японский Nikkei 225 после продолжительных выходных упал чуть менее чем на 0,1%. Индексы Китая изменяются разнонаправленно, в пределах 1%, а гонконгский Hang Seng снижается на 0,3%.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром падают примерно на 1% после способности выйти в небольшой плюс накануне. На рынке сохраняются риски движения цен в район сентябрьских минимумов 39,31 долл и 36,13 долл соответственно, что может быть обеспечено ухудшением перспектив спроса и потенциальным увеличением предложения (в частности, со стороны Ливии), а также укреплением доллара США. Американский институт нефти сообщил о неожиданном увеличении запасов “черного золота” на прошлой неделе на 700 тыс баррелей при одновременном снижении запасов нефтепродуктов на 9,8 млн баррелей – умеренно негативный для цен сигнал. От отчета Минэнерго США в среду, однако, ждут данных о сокращении запасов нефти.

События дня:
предварительные индексы деловой активности в секторах услуг и промышленности стран Европы (10.30-11.30 мск) и США (16.45 мск) за сентябрь
выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (17.00 мск)
отчет Минэнерго США о динамике запасов нефти и нефтепродуктов (17.30 мск)
выступления представителей ФРС (в течение дня)

Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС во вторник немного выросли и отступили от района поддержек 2850 и 1180 пунктов. Импульс к росту к завершению сессии, однако, ослаб, а в середине недели настроения на биржах могут вновь ухудшиться. Краткосрочный тренд остается нисходящим до преодоления сопротивлений 2940 и 1230 пунктов. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 2830-2930 пунктов.

Рубль на Мосбирже во вторник был стабилен против доллара и укрепился примерно на 0,5% к евро, следуя за динамикой валют на Форекс. Пара доллар/рубль остается выше 76 руб и рискует обновить сентябрьский пик 76,56 руб из-за укрепления доллара на мировых площадках. Американская валюта в волатильные времена вновь стала восприниматься инвесторами как защитный актив. Пара евро/рубль опустилась к 89 руб, при пробое которых может продвинуться к 88 руб, но пока в рамках коррекции к основному восходящему тренду. Евро на Форекс продолжает терять позиции против доллара и опустился до минимума с конца июля, торгуясь ниже 1,1700. Последний факт, вероятно, продолжит играть в пользу российской валюты.

Утром российские фондовые индексы могут выйти в небольшой минус ввиду снижения нефтяных цен и потери импульса к росту на мировых площадках. Рубль, вероятно, продолжит терять позиции к доллару, но не исключены попытки укрепления к евро. Яндекс накануне подтвердил ведение переговоров по покупке 100% группы Тинькофф, что уже привело к резким движениям бумаг на сессии вторника и в середине недели останется в центре внимания. Золото при этом из-за сильного доллара закрепляется ниже 1900 долл/унц, что будет активизировать фиксацию прибыли по бумагам золотодобытчиков.

Больше аналитики здесь

 
 
Последний раз редактировалось автором 23.09.2020 11:39, всего редактировалось 2 раза
Показать сообщения:   
Новая тема   Ответить на тему
Список разделов форума -> Аналитика рынков

Rambler's Top100 Rambler's Top100
Рейтинг@Mail.ru
Copyright © Московская биржа, 2006-2020.
Ваши предложения, замечания и вопросы
по работе форума направляйте на email: